刘强东又入手了欧洲杯投注入口。

本日（7 月 31 日），京东在港交所发布公告称，决定通过全资迤逦附属公司（出价方），收购德国最大的耗尽类电子产物集团 CECONOMY，估值约 22 亿欧元，折合东说念主民币超 180 亿元。

至此，京东海外化征途又落一子。该走动若告捷完成，将创下中国电商出海欧洲的新记载。

回望本年，京东手脚好多——从送外卖到开厨房，再到买超市，最新一幕则是扫货具身智能，一个月内通知四笔投资。不由得惊羡，"东哥好忙啊。"中国零卖战场的炸药味越来越浓了。

今天，京东通知 180 亿并购

这一次，京东对准的是德国零卖业的"隐形冠军"。

时刻回到 1979 年，德国商东说念主 Leopold Stiefel 与 Walter Gunz 在慕尼黑开设一家 MediaMarkt，定位耗尽电子超市，他们的本意是用廉价、大卖场的样子颠覆传统的袖珍电器店，于是忽视了"最廉价保证"。

那时欧洲电器店基本给与禁闭柜台样子，MediaMarkt 则绽放式成列，让主顾不错解放试用产物。

1984 年，MediaMarkt 被麦德龙集团（Metro AG）收购，成为其零卖业务分支。自后，另一家定位更偏向高端的电子连锁品牌 Saturn，相通在 1990 年被麦德龙收购，与 MediaMarkt 酿成了双品牌政策。

而后两个品牌开动海外化之路。他们开起了面积进步 5000 平米的巨型门店，派遣几万个 SKU，还凭借界限上风获取苹果、三星等品牌的首发权和独家促销。约莫 2000 年把握，MediaMarkt/Saturn 成为欧洲最大耗尽电子零卖商。

CECONOMY 是在 2017 年厚爱竖立。由于政策调换，麦德龙集团专注于批发业务，剥离零卖财富，将耗尽电子业务板块颓靡为 CECONOMY，并在法兰克福证券走动所上市。

现在，CECONOMY 在欧洲 12 个国度运营着超 1000 家门店，旗下中枢品牌 MediaMarkt 与 Saturn 在德国市场占据 30% 以上的份额，并通过售后工作品牌 Deutsche Technikberatung 搭建起相应的零卖生态体系。

把柄最新财报，2025 年一季度，CECONOMY 销售额下落 1.6% 至 52 亿欧元，不外其在线销售额有所增长，提高了 7.4%，达到近 13 亿欧元。

关于 CECONOMY 来说，亚马逊等电商的崛起为其带来了不小的冲击。尽管这家公司也不遗余力进行数字化尝试，推出线上平台，但市场份额永远不像门店期间那样不战而胜。如今，它接到了中国电商巨头京东的收购要约。

把柄政策投资左券，这次收购旨在推动 CECONOMY 的增长，后续将不息保执其颓靡运营，加速其向欧洲伊始的全渠说念耗尽电子产物平台转型。据悉，京东筹画保留 CECONOMY 原有料理团队。

骨子上，2023 年时，京东就曾尝试收购 CECONOMY，两边进程谈判，但最终未能遂愿。

直到今天，京东收入囊中。

剑指出海

本年 6 月，在一场小范围的共享会上，京东独创东说念主刘强东曾默示，执续缔造了 3 年的欧洲基础模范将于年底建成，2026 年厚爱参预运营，何况强调：海外业务是京东集团改日的发展重心。

据悉，京东海外业务团队东说念主数进步 2000 东说念主，在欧洲将给与"腹地电商、腹地团队、腹地采购、腹地发货"的样子。现在通过改革"超等仓店"样子，京东已在荷兰、波兰等国提供"一小时达"工作。

这也就不难意会为何要买下 CECONOMY。

这是京东出海欧洲的原土化触点，CECONOMY 的 1000 多家门店为京东补足了线下短板，快速拿到了熟练的线下渠说念聚积，这是"自然的"线下贱量进口。以资金沟通了时刻和空间，绕过欧洲复杂的渠说念分销体系，京东将拿到零卖市场的入场券。

此外，CECONOMY 的门店和仓库也不错成为京东电买卖务的"前置仓"，与京东的海外供应链酿成互补，惩办跨境物流又慢又贵的痛点。也等于说，京东有望通过整合 CECONOMY 的实体零卖聚积，构建线上线下协同体系，强化腹地供应链智商。

而从 CECONOMY 方面来看，京东不错为其升迁线上销售占比，无东说念主仓技巧也不错缩小欧洲昂贵的东说念主工成本。

一条中国电商出海的政策旅途摆在咫尺——基建先行，而后通过并购速即铺开。正如刘强东此前在里面信中说起：京东的海外化必须走"自建 + 收购 + 配合"的路子。

2025，无东说念主不谈出海。而电商大家化战场上，京东也在与阿里巴巴、拼多多、SHEIN、TikTok 等进行新一轮较量。

拼多多的 Temu 以极致廉价横扫大家，逐渐出现了增长瓶颈，最近曾有别传拼多多拟收购欧洲跨境物流公司，以提高适度。与之贴身肉搏的 SHEIN，早已超过 Zara 成为大家最大快前锋品牌，在 2025 年也将政策升级为"电商平台"，上市别传愈演愈烈。

如今，SHEIN 与 Temu 在供应商、流量上的竞争愈发尖锐化。

还有蒋凡带队阿里海外数字买卖集团，以 Lazada（东南亚）、AliExpress（大家）、Trendyol（中东欧）三大平台为中枢，选定轻财富平台化膨胀，靠流量和算法横扫市场。

商酌词在东南亚市场，Lazada 与 TikTok Shop 浓烈竞争；在欧洲廉价市场，AliExpress 与 Temu 正面交锋……混战胶著。

比拟之下，京东不得不走出一条相反化之路，通过自建基建 + 原土并购，把路走的更"重"，同期通过"体验 + 工作"的样子建造壁垒，幸免单纯且不行执久的价钱战。彰着，这又是另一场硬仗。

2025 年下半场，真的的淘汰赛才刚刚开动。

耗尽并购期间

京东入手并购一幕，投资圈并不感到诧异。

本年，耗尽并购盛况寥若辰星在目。最为触动的莫过于 PE 围猎星巴克中国。进入中国 26 年坐拥超 7700 家门店，星巴克中国这几年在瑞幸咖啡、蜜雪冰城等原土品牌的浓烈竞争下，决定出售中国业务股权，引来了高瓴、凯雷投资、信宸老本等 PE 机构的酷好，致使连瑞幸大激动大钲老本也来了。

星巴克最新显露，现在正在对进步 20 个有强烈意愿的机构进行评估。

KKR 收购国民汽水大窑饮品也有了新进展。投资界从北京著明 PE 机构里面阐明，腾讯曾对收购大窑发扬出极高的酷好，致使组建突出的状貌组；另外也有几家外资 PE 机构竞争，但最终如故 KKR 留在了终末的谈判桌。

目之所及，传奇耗尽品牌们正纷繁大开新一页。

思起年头，红杉中国以 11 亿欧元的估值收购 Marshall 马歇尔的多数股权。Marshall 马歇尔以经典的吉他音箱而著明，一度成为中国蓝牙音箱线上市场的第一品牌。六十多年千里淀，红杉中国将联袂与之共同谱写新的音乐历史。

还有德弘老本以约 130 亿港元的价钱从阿里那儿买下大润发母公司高鑫零卖；博裕老本收购高端百货市集 SKP..... 印象长远。

此间，有投资东说念主聊起一个趋势——买下跨国公司的中国业务一经成为耗尽并购方发力的主要标的。正如市场音讯：通用磨坊正谈判以数亿好意思元的价钱出售其在中国的哈根达斯冰淇淋门店，迪卡侬拟出售中国业务约 30% 股权，估值或超 10 亿好意思元等，无一例外皆眩惑了一批 PE。

一个深广的不雅点是，耗尽行业历来被以为是具备刚性、抗周期属性的行业，因而在经济波动时期反而更受老本迎接。本年以来身边耗尽基金显露，他们正在寻找合并收购的契机。

"好多耗尽类状貌财富价钱低廉，手中有深广现款储备的买方，有智商在此时抄底。"

不错确定的是，下一个大 deal 就在不远方。

本文起原投资界，作家：杨继云 周尤物，原文：https://news.pedaily.cn/202507/553022.shtml

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